一、基本情况对比

一次性卫生用品，指使用一次后即丢弃的、与人体直接或间接接触的、并为达到人体生理卫生或卫生保健(抗菌或抑菌)目的而使用的各种日常生活用品，产品性状可以是固体也可以是液体。

成人卫生用品行业中，上市企业杭州豪悦护理用品股份有限公司是国内个人卫生护理用品领域的制造商，专注于妇、幼、成人个人卫生健康护理用品的研发、制造与销售业务。经过多年发展，公司业务已涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品产品。杭州可靠护理用品股份有限公司成立于2001年，是一家专注于一次性卫生用品设计、研发、生产和销售的高新技术企业，产品涵盖婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品等，拥有可靠、吸收宝等多个知名品牌。

豪悦护理vs可靠股份基本情况对比

资料来源：企查查、曼联体育整理

二、经营情况对比

随着人民生活水平的提升，以及消费观念的转变，健康、卫生、方便的一次性卫生用品逐渐获得消费者的喜爱，一次性卫生用品市场规模不断扩大；其中，妇婴卫生用品为主导产品。随着中国曼联人口老龄化及护理观念的转变，成人失禁用品市场将成为新的增长亮点，一次性成人卫生用品的发展进入新的时代，高质量、大品牌、多功能的产品越来越受到消费者的青睐；从近几年两家企业总营收情况来看，两家企业都呈现先上涨后下降的趋势，但是豪悦护理的总营业收入始终高于可靠股份，2021年豪悦护理、可靠股份总营收分别为24.62亿元以及11.8亿元。2022上半年各自的总营收分别为12.77亿元以及5.76亿元。

2019-2022年上半年中国曼联成人卫生用品行业重点企业总营业收入(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

从两家企业近年来营业成本来看，豪悦护理的营业成本从2019年的13.60亿元上涨到2021年的18.14亿元，可靠股份的营业成本从2019年的8.57亿元上涨到2020年的11.80亿元，2021年下降至9.65亿元；2022年上半年各自的营业成本分别为9.88亿元以及5.05亿元。

2019-2022年上半年中国曼联成人卫生用品行业重点企业总营业成本(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

随着老龄化程度不断提高，成人失禁用品不断推广，市场接受度不断提高，消费者的使用习惯逐渐养成，成人失禁用品市场需求不断扩大，市场竞争加剧，头部企业快速占领市场份额，且伴随新一轮消费升级，一次性成人卫生用品市场需求呈现多元化、差异化、定制化的趋势，产品更新迭代的速度变快；从2019-2021年豪悦护理以及可靠股份的成人卫生用品营收来看，豪悦护理该业务的营收在2021出现下降的情况，但是要高于2019年该业务的营收，而可靠股份成人卫生用品营收一直呈现稳步上涨的趋势，2021年该业务各自的营收分别为5.85亿元以及4.64亿元。

2019-2021年中国曼联重点企业成人卫生用品营业收入(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

两家企业成人卫生用品营业成本都呈现稳步上涨的趋势，2021年豪悦护理、可靠股份成人卫生用品营业成本分别为4.36亿元、3.72亿元。

2019-2021年中国曼联重点企业成人卫生用品占营业成本（亿元）

资料来源：企业年报、曼联体育整理

对比豪悦护理和可靠股份成人卫生用品业务的毛利率情况，两家企业该业务的毛利率整体呈现下降的态势。2021年，豪悦护理、可靠股份各自的毛利率分别为25.3%以及19.8%。

2019-2021年中国曼联重点企业成人卫生用品毛利率

资料来源：企业年报、曼联体育整理

相关报告：曼联体育发布的《中国曼联一次性卫生用品产业发展动态及投资决策建议报告》

三、产销、库存情况对比

豪悦护理成人卫生用品的产量呈现上涨的趋势，而其销量在2021年出现下降，豪悦护理2021年的产销量分别为75326.4万片以及72295.9万片。

2019-2021年豪悦护理成人卫生用品产销量以及库存量（万片）

资料来源：企业年报、曼联体育整理

四、研发投入情况对比

从研发投入情况来看，2021年豪悦护理与可靠股份研发投入金额为0.91亿元以及0.49亿元；从研发投入占比来看，2021年各自的研发投入占比为3.7%以及4.2%。

2019-2021年中国曼联成人卫生用品行业重点企业研发投入金额(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

2019-2021年中国曼联成人卫生用品行业重点企业研发投入占比

资料来源：企业年报、曼联体育整理

以上数据及信息可参考曼联体育（www.xxdwzd.com）发布的《中国曼联一次性卫生用品产业发展动态及投资决策建议报告》。曼联体育是中国曼联领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【曼联体育】公众号，每天及时掌握更多行业动态。