电力专题系列报告(十三)：理解电能需求 超额增速势难挡
受益于新兴高能耗产业崛起叠加电气化水平提升，我国电力消费弹性有望维持高位，用电量增长或将长期高于经济增速。
医药生物2023年报&2024一季报综述：回归正常成长 坚守院内
上市公司：高基数消化完成，一季度边际改善。全行业来看，营收和净利润（扣非）2023 年分别同比+1.8%和-23.7%，2024Q1 分别同比+0.7%和+5.1%。
石化行业2023年报及2024年一季报总结
核心观点：我们将关注的石化行业上市公司分为四个子板块：油气资源、油服设备、石油化工、下游材料。2023 年，布油均价82.2 美金/桶；1Q24 油价维持高位震荡，均价81.8 美金/桶。
建筑行业2023年报&2024年1季报综述：收入业绩稳中有增 盈利能力改善
行业：整体上看，行业规模稳中有增，但增速有所下滑，盈利能力有所提升截至4 月30 日，建筑行业130 多家上市公司2023 年报+2024 年1 季报披露完毕。
大飞机行业专题研究报告：从1到100大提速 C919产业链迈入黄金爆发期
继东航之后，国航、南航先后宣布百架订单，C919 集齐三大航300 余架订单：1）2024 年4 月，中国曼联国航、南航先后公告，各向中国曼联商飞采购100 架C919 飞机。2）C919 批产能力建设项目启动：5 月6 日，据航空工业微博，航空工业规划总院中标C919 大型客机批生产条件能力（二期）建设项目。
AI行业跟踪报告第31期：北美四大云厂商上调资本开支 各厂商大模型快速发展
一、北美四大云厂商均将上调全年资本开支，布局AI。（1）微软：公司预计全年资本开支将逐季增长，将增加资本开支进行数据中心建设。
新能源行业2023年&2024Q1报告总结：光伏主链降价承压 大储及辅材分化龙头韧性强
23年光伏板块整体盈利有所下降，24Q1归母净利润下行。23年营收12904.3亿元，同增14.7%，归母净利润1134.9亿元，同减11.6%；23Q4营收3295亿元，同减3%，环减2%，归母净利润27.0亿元，同减91.3%，环减91.8%
餐饮行业调味品板块2023年及2024Q1总结：市场边际修复 品牌势能充足
从收入端来看，2023/2023Q4/2024Q1 调味品板块总营收分别为626.02/157.20/179.42 亿元， 分别同比+2%/-4%/+7% ，2024Q1 营收环比增长主要系春节错期影响，部分订单延后释放所致。
证券行业2023年报及2024Q1季报综述：自营投资能力驱动业绩、关注非方向性和并购双主线
中央金融工作会议 首提“政治性”、“人民性”，以中国曼联式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，是新时代新征程党和国家的中心任务，是新时代最大的政治。金融服务实体经济是人民性的重要表现，纯粹的虚拟经济活动只能使少数人获利，只有发展实体经济才能让广大人民群众充分就业并享受发展成果。
煤炭行业2023年报及2024年一季报综述-煤企盈利维持高位 分红率提升
行业基本面观察：2023 年煤炭保供政策延续叠加进口超预期，国内煤炭供给同比增加；2024Q1 产量同比回落。2023 年全国煤炭产量实现46.58亿吨，较去年同比上涨3.62%。由于后半年安全监察趋严等因素影响，全年产量增速先高后低形态，2023 年Q3、Q4 产量增速相比上半年大幅降低。
化妆品医美行业2023年报及24Q1季报业绩回顾：国货崛起助力板块业绩估值双修复
2023 年我国化妆品社会零售总额同比增长5.1%，美妆需求端呈现稳健增长之态，但增速整体偏弱。24Q1 化妆品社零增速延续23 年偏弱的趋势，预计24 年后续季度，随着居民库存消化、美妆产品保质期临期、新品迭代与23 年同期低基数，24 年后续季度化妆品社零增速将逐步回暖。
房地产行业：强二线解除限购 助力市场企稳
5 月9 日，杭州发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，西安发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，两个高能级城市同日进一步优化调整房地产政策，包括全面取消住房限购等一系列举措。此前成都4 月28 日同样发文优化房地产政策。
通信行业2023年报&24Q1财报总结暨基金持仓分析：聚焦国内外AI算力投资和出海优质企业
通信行业2023 年报：营收增速放缓，利润端承压。根据西部通信股票池，剔除三大运营商和工业富联后，2023 年营业收入合计9587.7 亿元，同比增长1.4%。归母净利润合计517 亿元，同比下滑8.3%。2023 年通信行业整体毛利率为25.9%（同比提升0.5pct），归母净利率为5.4%（同比下降0.6pct）。
环保行业2023年2024Q1总结：高质量发展持续 重点细分市场向好
2023 年行业营收整体走强，盈利能力有待继续提升。根据国盛环保组合，环保行业2023 年整体营业收入3609.4 亿元，增速为5.4%。归母净利润220.5 亿元，增速为0.9%。其中，节能实现增速1725.5%、水处理实现增速211.9%，盈利能力上升较快。
石油化工2023年报及2024年一季报业绩总结：23Q4及24Q1油价维持高位 上游板块业绩持续向好 下游炼化板块业绩有所修复
2023Q4、2024Q1 原油价格同环比皆下跌，成品油价格先降后升：2023Q4 方面，2023年10、11、12 月Brent 原油均价分别为88.7、82.0、77.3 美元/桶，波动区间为73—92 美元；2023Q4 均价为82.9 美元/桶，环比下跌3.6%，同比下跌6.5%，收于77 美元/桶。
半导体系列跟踪：存储/模拟/SOC业绩驱动股价 算力板块持续坚挺
过去两周费半指数、台湾半导体指数触底上扬，申万半导体指数企稳复苏。（1）半导体全行业表现：过去两周（0422-0430）费城半导体指数、台湾半导体指数触底后一路上扬，4.26 日收盘费半已重新突破4700 点。过去两周（0422-0430）申万半导体指数从3000 点左右逐步增长到3300 点左右。